对可持续未来的需求

最近广泛讨论的加密崩溃，揭示了 Web3 中特别薄弱的业务和代币设计。本文没有命名单个失败的项目并分析它们的个案，而是关注 Web3 代币经济在下一个采用周期中成熟的必要性。对于加密货币新手来说，更好的用户体验和更低的技术门槛是重要的“前端”问题。在“后端”，通过Token Engineering实现更好的量化方法需要更多关注。如果没有良好的营销、采用和用户体验，具有完全优化的代币设计的 Web3 业务就不可能成功。反之亦然。该网站可以拥有最好的用户界面和图形，并伴随着巨大的社区营销活动，但如果没有在量化基础上经过深思熟虑的代币设计，它仍然不会成功。

Token Engineering如何解决？

“Token Engineering”是最年轻的工程领域，2018年首次被强调[1]。它的跨学科方法用于设计、建模、验证和优化基于代币的经济。根据 Sayama 的说法，代币经济是复杂的系统，具有两个核心概念：涌现和自组织 [2]：

“涌现是系统在微观和宏观尺度上的属性之间的重要关系。当难以从微观性质简单地解释它们时，宏观性质被称为涌现的。”

“自组织是一个动态过程，系统通过该过程自发地随着时间的推移形成非平凡的宏观结构和/或行为。”

这两个概念都可以在加密经济系统中找到，其中出现可以被视为系统向某些不可预见状态的收敛，这是个体代理或整个利益相关者群体交互决策的结果。这种自组织行为可能发生在与协议实用程序的实时交互级别，或者通过参与提案和投票发生在治理级别。因此，要理解这些复杂的相互依赖关系，必须由代币工程师进行数值模拟。

图 1 描述了代币工程师必须使用的一些不同学科来分析加密经济系统。术语“代币经济”和“加密经济”在本文中可互换使用。

图 1：根据 Voshmgir 和 Zargham [3]，与加密经济系统相关的学科

加密经济系统是一个复杂的自适应网络，由具有不同目标和激励的不同主体组成，通过部署在区块链上的加密令牌连接起来。“加密经济”一词首先在以太坊开发者社区 [同上] 中被提及，泛指去中心化的区块链网络，其中不同的代理人可以基于无需信任的智能合约进行交互。这些智能合约是以编程方式部署在区块链上的合约，确保不同代理之间的所有交易都是 100% 透明和不可变的。在大多数情况下，该网络中的个体代理会尝试优化自己的财务短期或长期利润。但是，如果存在去中心化治理结构，一些代理会优化以获得更多投票权。投票权可以使他们能够领导组织朝着符合他们自身利益的方向发展，而在大多数情况下，这又是他们自己的利益。请注意，Eyal 的矿工困境示例表明，在不考虑对生态系统的影响的情况下优化最大个人利润可能会导致较低的长期个人利润 [4]。

代币工程师利用图 1 中显示的部分或所有学科的输入创建数据驱动模型或数字孪生，以找到最佳设计决策，以在不同市场条件下保持系统稳定性和可持续性。Zhang 等人提出了一种基于代理的加密生态系统的建模方法。他们在机制的技术系统中开发了代理的信念及其行为策略的通用模型 [5]。应用框架是从控制工程领域借来的状态空间表示。图 2 显示了该模型的高级数学描述，以供进一步注意。

图 2：针对状态和行为之外的各种因素的代理人信念和政策的广义模型，包括私人信号σ、私人目标 V(·)、部分可观察状态X，具有可观察子空间Y⊆X ，以及一些从潜在未知分布中提取的额外环境随机过程δ 

图 3 显示了不同基本实体及其在代币生态系统中发挥作用的影响因素的更具体和简化的说明。与图 2 一致，实体之间的相互依赖关系可以是单向的、循环的、或递归，这会导致一个非线性的复杂交互系统。图 3 中的单向关系是通过宏观经济和地缘政治为观察企业的市场创造的情绪。采用者的买卖受代币估值的影响，而代币估值又受代币供应分布的影响，而代币供应分布又依赖于买卖和闭合循环。递归关系将是转换为采用者的市场，根据他们对业务的看法和代币估值转换回市场。请注意，还有更多因素在这些示例性交互场景中发挥作用。

图 3：在没有去中心化治理结构的代币经济系统中，不同主体之间不同影响因素的概括和简化说明。

可以对各种加密生态系统进行建模：不同层的区块链、DeFi 协议、GameFi、Metaverses 和 NFT 项目都是一些例子。举个例子，对于一个通用的基于fungible token的Web3业务，工程师需要在模型中针对生态系统和市场反应做出不同的设计选择和假设，比如

• 代币供应类型：固定/通胀
• 整体商业模式的货币假设
• 流动性设计
• 计划中的代币回购
• 投资者代币分配、相应的折扣和归属时间表
• 业务令牌桶和管理
• 采用假设和市场情绪
• 公用事业
• 代理级别粒度和行为

模型的结果只会与其基本假设和输入一样好，如果可能，所有参数都应该被质疑和验证。从代币的角度来看，一个经过深思熟虑的商业模型可以回答有关其内在价值和需求的问题，并具有强大的目标陈述、智能设计的实用程序、价值流程图和利益相关者映射对于成功至关重要。代币工程师完成了这幅图景，并将整个加密业务带到了一个定义更清晰、更有形的量化层面。对于任何想要拥有稳定、可持续和盈利的未来的 Web3 业务或项目来说，这一步都不可忽视。

没有Token Engineering，就没有可持续性

对于较小的市值代币，宏观市场情绪通常表现为较高的幅度。因此，加密货币熊市起到了加速暴露弱加密货币公司的催化剂的作用。代币的价格行为本身并不能代表整体价值捕获的含义，但它是一个指标。代币价格下跌并不是 Web3 企业唯一担心的问题。图 4 显示了示例性 web3 业务的简化量化令牌模型的结果。红色圆圈表示公司储备在大约 8 年后耗尽代币的时间点。这是固定供应代币设计的典型案例，没有通过代币工程方法进行适当的数值预测。

图 4：通过量化代币模型进行的代币供应预测示例。这个案例展示了一个不可持续的生态系统，储备池将在大约 8 年后耗尽代币。

图 4 中的预测并非微不足道，因为它是许多相互依赖的过程的结果，代币被转移回储备，代币作为奖励支付给波动市场和不同采用阶段中的不同协议参与者利益相关者群体。

提高稳定性和可持续性是加密协议中的高需求属性，可以使它们更加成熟和采用。这就是为什么严肃的 web3 企业无法避免对其生态系统进行定量分析的原因。可持续性是一个多方面的词，可持续性有不同的种类。今天的政治讨论围绕环境可持续性展开，区块链技术也可以帮助解决这个问题，请参阅再生金融 (ReFi)。然而，这本身就是一个话题。

代币生态系统的可持续性与代币供应和代币的价值捕获有关。供应可持续性意味着企业钱包中必须始终有足够的代币来授予不同的利益相关者群体并支付潜在的回报。L1 协议，如 Ethereum、Cardano、Solana、Avalanche 等，往往具有代币铸造能力，以长期确保这一需求。在大多数情况下，会实施销毁机制来对抗代币发行的稀释效应，并以长期通缩系统为目标。然而，应用的通货膨胀率和网络支持激励必须在定量水平上进行预测，以确保始终有足够的激励来运行验证节点以提高去中心化和安全性。建立在这些 layer 1 之上的项目倾向于选择固定的代币供应，因为对于投资者来说，知道他们的份额不能被稀释是一个很好的销售建议。Web3 业务必须仔细规划并完成量化预测，以确保始终有足够的代币可以支付。保持稳定或升值的代币估值也符合他们的利益。McConaghy 提出了一个借鉴成功的 Web2 业务和国民经济的 web3 可持续性循环模型，是培养升值代币估值的有用起点 [6]。从营销的角度来看，代币价格下跌可能是一件负面的事情，但这并不一定意味着如果持有人获得适当的代币奖励支出，他们的份额就会失去以美元计价的价值。同样，所有确切的系统状态和参数集都必须在生态系统的数字中针对不同的市场条件进行测试。这对于防止一个利益相关者群体在生态系统中对另一个利益相关者群体的潜在利用同样重要。代币供应和估值方面对于 web3 业务的成功至关重要，而代币工程的数据驱动特性对于处理它们是必要的。 

所有场景的利润预测

另一个角度是协议参与激励。Web3 企业必须始终考虑其客户购买、持有和使用其代币的动机。代币生态系统模型不仅可以帮助预测企业的潜在利润，还可以帮助预测不同利益相关者的潜在利润。令牌和 web3 业务采用高度依赖于对利益相关者的货币激励。一种广泛使用的代币实用程序正在将其锁定，以便有资格参与治理或获得产品使用折扣或获得代币支付作为回报。这种质押实用程序表达了采纳者对 web3 计划的信任，并且可以获得奖励。它可以帮助从流通供应中移除代币并创造稀缺性。关键部分是为采用者选择的奖励收益。 

这可能会在不久的将来导致抛售压力增加，因为持有人寻求从支付的奖励中实现利润，随后可能导致代币价格下跌。一旦参与者看到这种情况继续下去，越来越多的利益相关者将移除他们的股份并可能出售他们的本金以退出协议，这将导致螺旋式下降。根据锁定期的不同，质押者的奖励收益太低可能无法为人们提供足够的激励来参与协议和质押，因此会降低该实用程序的预期效果。这些不同场景中的利益相关者行为值得代币工程师建模，以防止不可预见的协议外流。

CADLabs 开源以太坊 radCAD 模型 [7] 带有许多预设实验，以在不同角度和假设下检查 L1 区块链。它是模型化令牌生态系统的一个很好的例子，并在社区中被广泛接受。通过将模型的给定合并 [8] 日期调整为过去的某个日期，以太坊基金会可以显示所有权益证明 (PoS) 验证者在网络中抵押的 ETH 总量和以美元计价的 ETH 价格不同的情况下的预期利润率，如图 5 中的颜色映射所示。

图 5：验证者质押的不同 ETH 数量和 ETH 价格的预测利润率的模拟结果

图 5 显示，如果抵押的 ETH 数量增加，则生态系统对验证者的利润会减少，这意味着更高的网络验证者参与度，反之亦然。Buterin 提到这种效应应该导致验证者的数量处于健康的平衡状态，其中总是有足够的验证者来维持网络的去中心化，因为如果抵押的 ETH 较少，利润率将会增加，另一方面可以防止过多的计算如果参与人数过多，请加载单个验证器 [9]。如果没有令牌工程师创建的提供模型的帮助，这些见解将很难量化。

概括

本文强调了对基于定量方法的更成熟和设计更好的加密生态系统的需求。代币工程学科旨在模拟此类系统中不同的重要关系。因此，代币生态系统是区块链、加密游戏经济、NFT 项目、DeFi 应用程序、Metaverse 还是现实世界的代币化方法都无关紧要。以定量方式对加密生态系统建模是预测由自组织代理行为强制执行的潜在紧急影响的唯一方法。本文展示了代币供应和估值可持续性的示例，其中代币工程师需要执行数值分析以创建关于如何维护它们的数据驱动知识库。

总的来说，定量建模和预测是 web3 业务成功所必需的。没有办法让加密空间在下一个 web3 周期成熟。幸运的是，代币工程社区、平台、工具和公司正在成长，表明人们对本文概述的事实的认识正在增加。这给仍然依赖主观直觉过渡到使用确定性、理性、定量分析来设置其生态系统参数的 web3 企业带来了压力。对于那些不确定前进道路的企业，好消息是有一家公司以全面、专业和令人鼓舞的方式从头到尾帮助 web3 企业。

参考链接：https://outlierventures.io/maturity-for-a-successful-next-web3-cyclea-case-for-token-engineering/